А вот почему.
Аргументы: На наш взгляд, эти силы будут работать на доллар в течение ближайших 3-6 месяцев, по мере охлаждения мировой экономики. Как только начнется процесс восстановления, доллару придется отступить. Однако это не самое главное. А главное:
* Доллар-положительный фактор № 1. Мир по-прежнему глубоко увяз в коротких позициях по доллару. Инвесторы продавали доллар за евро и валюты развивающихся стран на протяжении шести с половиной лет. Разворот кредитного цикла в США приведет к закрытию этих коротких позиций. Надо сказать, что их масштабы до начала распродажи EUR/USD в июле, сильно недооцениваются. Однако темпы роста доллара в последнее время указывают на то, что их еще очень и очень много.
* Доллар-положительный фактор № 2. Отток средств с рынков развивающегося мира. Проблемы и упадок в развивающихся странах больше идут на пользу доллару, а не фунту с евро. Дело не только в том, что доллар служил валютой финансирования для большинства сделок на развивающихся рынках, многие инвесторы в этом сегменте также склонные рассматривать американскую валюту, как наиболее безопасную в период кризиса. Именно поэтому, исторически так сложилось, что проблемы в развивающихся странах всегда сопровождаются массовыми покупками доллара.
* Доллар-положительный фактор № 3. Большая Шестерка будет брать пример с ФРС. Скорее всего, остальные страны Большой Семерки последуют примеру ФРС, и начнут активно снижать ставки, это уберет неблагоприятный для доллара дифференциал. Учитывая отставание тендеций на рынке труда от общего состояния экономики, давление заработных плат не будет сильно беспокоить центральные банки. (Принимая во внимание ставку б/б , используемую в расчетах Правила Тейлора (Прим. Profinance.ru: данное правило гласит, что центральные банки должны устанавливать процентые ставки на уровне реальных процентых ставок с поправкой на разницу между реальным ВВП и уровнем инфляции и планируемым ВВП и инфляцией), подразумеваемые нейтральные ставки некоторое время будут держаться на низких уровнях.) Кроме того, резкое падение . цен на нефть (на 54% от пикового значения, и на 21% в годовом исчислении), усилит дефляционное давление, позволив Центробанкам спокойно ослабить монетарную политику до предела. Не исключено, что некоторые страны Б7 дойдут до политики нулевой процентной ставки.
* Доллар-положительный фактор № 4. Из-за проблем развивающихся рынков под вопросом оказлась структурная целостность Еврозоны. Мы уже говорили ранее о том, что давление на развивающиеся рынки, в частности, в Восточной Европе, станет проверкой на прочность для всей Еврозоны. Отсутствие единого министерства финансов и циклическая дивергенция в регионе заставляют задуматься о дальнейшей судьбе монетаного союза. Конечно, пока вероятность распада Еврозоны крайне низка, однако, есть вполне обоснованные причины для беспокойства. В конце концов, эта первое суровое испытание для региона с момента введения евро.
* Доллар-положительный фактор № 5. Фундаментальное улучшение финансового прогноза по фактической долларовой зоне:. Снижение цен на нефть позволит улучшить состояние дефицита торгового баланса в США , который совсем недавно достиг 3% от ВВП. Это приведет к общему оздоровлению финансовой системы страны . В то же время, внешние потребности в финансировании фактической еврозоны продолжат расти, ухудшая ее положение.
http://www.forexpf.ru/_newses_/newsid.php?news=327789
Комментариев нет:
Отправить комментарий